Senhoriagem e Imposto Inflacionário

Em 16/02, o concurseiro “voupassar” escreveu:
“Professor, seguindo sua orientação em outro tópico, estou estudando finanças pelo livro de Giambiagi. Mas da parte que ele fala de senhoriagem e imposto inflacionário não deu pra entender muita coisa. Dá pra vc explicar esses conceitos? Obrigado”

Resposta:
“Olá amigo(a) ‘Voupassar’,
De forma bem resumida, os governos podem auferir receita como resultado de seu monopólio na emissão de moeda. Nesse contexto, define-se seignorage real ou senhoriagem como sendo o produto da expansão monetária pelos saldos monetários reais. A partir dessa definição, seignorage não necessariamente é igual ao imposto inflacionário. É o poder de compra da expansão monetária feita pelo Banco Central. Teoricamente, são bens e serviços que o Banco Central pode adquirir pelo fato de ser monopolista da emissão de papel moeda. Os governos podem obter volumes significativos de recursos ano após ano pela emissão de moeda, isto é, aumentando a base monetária. Esta fonte de receita, conhecida como seignorage ou senhoriagem, é a habilidade que o governo possui para aumentar a receita por meio do seu direito de criar moeda.
O Imposto Inflacionário ou seigniorage nominal, refere-se às perdas sofridas pela detenção de moeda em conseqüência da inflação. Isto é,

(i) É a perda do poder aquisitivo da moeda durante a inflação;
(ii) É o juro real negativo pago pela base monetária;
(iii) É uma transferência de renda da economia para o Banco Central;
(iv) É dado pela incidência da taxa de inflação sobre os encaixes monetários reais

Um forte abraço,

Sérgio Ricardo de Brito Gadelha
Email: professor.sergio.gadelha@gmail.com

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